일본제철 약 12조원 조달···US스틸 인수자금 ‘마침표’

CB 5000억엔·외화채 최대 8000억엔 발행···재성장 투자 본격화

일본제철의 봉강공장 모습. /일본제철 제공

일본 최대 철강사 일본제철이 약 1조3000억엔(약 12조566억원) 규모의 자금 조달에 나서며 US Steel 인수에 따른 재무 부담 해소에 속도를 내고 있다. 대규모 인수 이후 재무 안정성과 성장 투자 재원을 동시에 확보하려는 전략으로 풀이된다.

◇ CB 5000억엔···일본 기업 최대 규모

일본제철은 24일 신주예약권부사채(전환사채·CB) 약 5000억엔(약4조6386억원)과 외화표시 회사채 7000억~8000억엔 규모 발행을 추진 중이다.
이번 CB 발행은 일본 기업 기준 사상 최대 규모로, 2021년 3000억엔 발행을 크게 웃돈다.

CB는 일정 조건에서 주식으로 전환될 수 있지만, 즉시 신주를 발행하는 유상증자와 달리 현 시점의 지분 희석을 피할 수 있는 장점이 있다. 일본제철이 기존 주주 가치 훼손을 최소화하면서도 대규모 자금을 조달하려는 의도가 반영된 선택으로 평가된다.

◇ 2조엔 US스틸 인수···브리지론 상환 가시화

일본제철은 2025년 6월 약 141억달러(약 20조3844억원)에 US스틸 인수를 완료했으며, 인수 자금 전액을 브리지론으로 조달했다.
이 브리지론은 1년 내 상환해야 하는 고금리 구조로 재무 부담 요인으로 지적돼 왔다.

회사는 그동안 후순위채·후순위대출 등으로 약 7500억엔을 확보했고, 이번 CB와 외화채 발행으로 잔여 인수 자금 상환 재원 마련에 사실상 마침표를 찍을 전망이다.

◇ 재무 부담 여전···추가 투자 계획 산적

다만 재무 여건이 완전히 안정된 것은 아니다. 일본제철의 2025년 말 기준 이자부채는 약 5조엔 수준으로, 부채비율 지표는 대형 제조업 평균 수준이지만 향후 투자 규모를 감안하면 부담이 지속될 가능성이 있다.

주요 투자 계획은 △US스틸 추가 투자: 2028년까지 약 110억달러 △인도 생산능력 확대: 신규 제철소 및 설비 증설 △일본 내 탈탄소 전환: 고로에서 전기로 전환 추진 등이다.

◇ 글로벌 철강 재편 속 ‘해외 중심 성장’ 가속

일본제철은 이번 자금 조달을 계기로 해외 중심의 성장 전략을 본격화할 것으로 보인다. 미국·인도 시장을 축으로 생산 거점을 확대하고, 탈탄소 공정 전환을 통해 글로벌 철강 산업의 구조 변화에 대응하려는 행보다.

특히 전기로 전환과 해외 투자 확대는 향후 철강 수요 구조 변화와 탄소 규제 강화 속에서 경쟁력을 좌우할 핵심 변수로 평가된다.

/김진홍기자 [e-mail]